億緯鋰能半年報(bào)：一半凈利潤(rùn)靠政府補(bǔ)貼，全年業(yè)績(jī)進(jìn)度僅完成三分之一

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(資料圖)

“聽到房地產(chǎn)的叫苦聲，按我們制造業(yè)的人來講，送他們兩個(gè)字，‘矯情’。”制造業(yè)大佬劉金成最近喊話地產(chǎn)老板。

這句話出自億緯鋰能（SZ：300014）董事長(zhǎng)劉金成在剛剛落幕的亞布力論壇夏季高峰上的發(fā)言。此外，劉金成在發(fā)言中還談到了當(dāng)前鋰電及新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，并向業(yè)界表達(dá)了他的樂觀態(tài)度，“中國(guó)的新能源產(chǎn)業(yè)對(duì)全人類未來的持續(xù)發(fā)展會(huì)做出重要的貢獻(xiàn)。這是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈為全人類、為歐洲、為美國(guó)提供技術(shù)和產(chǎn)品的新時(shí)代。”

制造業(yè)在中國(guó)的發(fā)展，一樣艱難；但不得不承認(rèn)，與地產(chǎn)行業(yè)相比，中國(guó)的能源制造的價(jià)值正在被重估。從近日光伏龍頭、鋰電龍頭企業(yè)相繼發(fā)布的半年報(bào)業(yè)績(jī)來看，整體營(yíng)收、利潤(rùn)水平都獲得了雙增長(zhǎng)。華夏能源網(wǎng)獲悉，近日，億緯鋰能也發(fā)布了其2023年半年報(bào)。報(bào)告顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收229.76億元，同比增長(zhǎng)53.93%；歸母凈利潤(rùn)21.51億元，同比增長(zhǎng)58.27%。

能源產(chǎn)業(yè)向好，業(yè)績(jī)看起來也向好，劉金成的億緯鋰能真的能夠“無(wú)憂無(wú)慮”了嗎？

鋰電“卡”了別人脖子，這家公司有貢獻(xiàn)

億緯鋰能的創(chuàng)始人與掌舵人劉金成，是國(guó)內(nèi)電池領(lǐng)域資深專家。1964年出生，先后在電子科技大學(xué)獲得工學(xué)學(xué)士學(xué)位、武漢大學(xué)獲得理學(xué)碩士學(xué)位、華南理工大學(xué)獲得工學(xué)博士學(xué)位。

劉金成在2001年創(chuàng)辦了億緯鋰能，僅九年之后（2009年）在深交所上市，主要產(chǎn)品為鋰離子電池，電池產(chǎn)品又涵蓋消費(fèi)電池、動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池三大類，是典型的制造型企業(yè)。

前述劉金成“炮轟”地產(chǎn)行業(yè)矯情，不是沒底氣的。當(dāng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)處于大調(diào)整時(shí)期，曾經(jīng)帶動(dòng)GDP發(fā)展近二十年的房地產(chǎn)行業(yè)，正經(jīng)歷慘痛的下行周期，銷量下滑，企業(yè)高額負(fù)債，各地城投集團(tuán)也因欠款窟窿而叫苦不迭。但劉金成稱，

“現(xiàn)在一個(gè)房子一千萬(wàn)，還說困難，憑什么困難？為什么困難？沒有理由。所以，房地產(chǎn)在天上，制造業(yè)的人在地上。”

“在地上”的制造業(yè)浪潮中，鋰電行業(yè)是蓬勃發(fā)展的一個(gè)側(cè)影。盡管產(chǎn)業(yè)規(guī)模上與房地產(chǎn)行業(yè)無(wú)法相提并論，但鋰電屬于典型的朝陽(yáng)行業(yè)。在鋰電相關(guān)產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)已經(jīng)建立了較完整的電池產(chǎn)業(yè)鏈，電池制造位居全球首位。

GGII（高工產(chǎn)研鋰電研究所）公布的數(shù)據(jù)顯示，2023上半年中國(guó)鋰電池市場(chǎng)出貨量達(dá)到了380GWh，同比增長(zhǎng)36%；鋰電行業(yè)首先吃到了電動(dòng)車行業(yè)迅猛發(fā)展的紅利，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023上半年中國(guó)新能源汽車銷量374.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)44.1%，帶動(dòng)中國(guó)動(dòng)力電池出貨量達(dá)到270GWh，同比增長(zhǎng)33%。

另?yè)?jù)韓國(guó)能源市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)SNE Research發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年，全球動(dòng)力電池裝機(jī)量TOP10企業(yè)中，中國(guó)企業(yè)占據(jù)六席，合計(jì)份額超60%。

正如劉金成所說，“鋰電池產(chǎn)業(yè)，我們也是可以‘卡’一下別人脖子的”。

中國(guó)鋰電技術(shù)獲得了海外市場(chǎng)的高度認(rèn)可，目前美國(guó)特斯拉、歐洲寶馬和大眾、韓國(guó)起亞和雙龍等海外車企，均開始采用中國(guó)企業(yè)提供的鋰電池。

鋰電產(chǎn)業(yè)何以發(fā)展如此迅速？劉金成認(rèn)為，一方面是中國(guó)人很勤奮、很聰明；還有一個(gè)很重要的是工程師紅利，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)的研發(fā)人員已經(jīng)15000人，像億緯這么小體量的公司，研發(fā)人員有5000人，“跟國(guó)際上的同行相比，它們都沒有（這么大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)）。”劉金成表示。

作為鋰電行業(yè)巨頭，整個(gè)鋰電行業(yè)向好的背景下，億緯鋰能鋰電產(chǎn)品的出貨量也明顯增加。數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，億緯鋰能動(dòng)力電池出貨量達(dá)12.65 GWh，同比增加79.46%，裝機(jī)量位列全球第八，同比增長(zhǎng)151.5%，增速居全球榜首；儲(chǔ)能電芯的出貨量位列全球第三名。

下半年業(yè)績(jī)承壓

出貨量的高增長(zhǎng)，為億緯鋰能的業(yè)績(jī)提供了良好的支撐。

億緯鋰能公布的半年報(bào)顯示，今年上半年，在動(dòng)力電池板塊，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收121.19億元，同比增長(zhǎng)71.92%，毛利率為14.11%，較上年同期增長(zhǎng)0.36%；在儲(chǔ)能電池板塊，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收70.72億元，同比增長(zhǎng)120.17%，毛利率為15.63%，比上年同期增長(zhǎng)14.7%。

值得一提的是，億緯鋰能是國(guó)內(nèi)少數(shù)同時(shí)布局磷酸鐵鋰和三元鋰兩條技術(shù)路線并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)較為少有的方形電池、圓柱電池和軟包電池三種技術(shù)路線同步發(fā)展的鋰電廠商。

如此多元的業(yè)務(wù)布局，在國(guó)內(nèi)電池廠商中極為少有，這也讓該公司的市場(chǎng)空間得到了拓展。

不過，億緯鋰能看似良好的業(yè)績(jī)背后，也存在不能忽視的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：

首先，高額政府補(bǔ)貼撐起了一半凈利潤(rùn)。半年報(bào)披露的歸母凈利潤(rùn)21.51億元，同比增長(zhǎng)58.27%，但扣非后歸母凈利潤(rùn)僅為12.56億元——扣非凈利潤(rùn)的增幅，僅為5.22%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歸母凈利潤(rùn)增幅。主要原因，就要看億緯鋰能的“非經(jīng)常性損益”項(xiàng)了。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中，非經(jīng)常性損益高達(dá)8.95億元（去年同期只有1.65億元），甚至高于去年全年8.14億元的數(shù)值。其中最主要的部分為“政府補(bǔ)助”，高達(dá)10.83億元——來自政府的產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼，幾乎占了半年凈利潤(rùn)的一半。

圖：億緯鋰能2023年上半年非經(jīng)常性損益項(xiàng)目（來源/公司2023年半年報(bào)）

其次，全年業(yè)績(jī)完成進(jìn)度僅實(shí)現(xiàn)三分之一。

今年2月，億緯鋰能在披露第四期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的同時(shí)，也公布了各年度業(yè)績(jī)考核目標(biāo)，未來四年內(nèi)分別為，“2023年?duì)I業(yè)收入不低于700億；2024年?duì)I業(yè)收入不低于1000億；2025年?duì)I業(yè)收入不低于1500億；2026年?duì)I業(yè)收入不低于2000億”。

不難計(jì)算，按照上半年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收229.76億元，僅完成了2023年度考核目標(biāo)的三分之一。可以預(yù)期，后半年業(yè)績(jī)承壓，億緯鋰能在下半年會(huì)采取何種經(jīng)營(yíng)舉措？這也成為業(yè)界關(guān)注的另一焦點(diǎn)。

華夏能源網(wǎng)注意到，對(duì)于暫未完成的營(yíng)收目標(biāo)，億緯鋰能也透露了部分規(guī)劃。

首先，在46系列大圓柱電池方面，公司已取得未來5年客戶意向性訂單合計(jì)約472.31GWh；其次，在方形磷酸鐵鋰電池方面，公司及子公司已經(jīng)與美國(guó)客戶合計(jì)簽訂了約23GWh的采購(gòu)協(xié)議；而在新品LF560K方面，公司已獲取5年內(nèi)的意向性客戶需求超過140GWh。換句話說，目前公司手中“訂單充足”。

值得注意的是，為了滿足訂單需求，億緯鋰能在今年進(jìn)一步加大了擴(kuò)產(chǎn)步伐：今年上半年，億緯鋰能投資額達(dá)到81億元，較去年同期增長(zhǎng)425.54%；截至今年6月底，公司在建工程193.91億元，較上年末的132.98億元又增加了超過60億元，占總資產(chǎn)比例上升了5.72個(gè)百分點(diǎn)，已突破至21.62%。

持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)之下，億緯鋰能的負(fù)債率也一直居高不下。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，公司負(fù)債率為65.47%；2022年年末為60.35%；2023年上半年為60.16%。

鋰電產(chǎn)業(yè)成績(jī)非凡，掌控人對(duì)公司及行業(yè)未來發(fā)展預(yù)期十分樂觀。但在負(fù)債率高企、盈利能力不足等諸多隱憂之下，億緯鋰能的下半年，業(yè)績(jī)壓力著實(shí)不小。

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