國元證券：給予吉比特買入評級

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國元證券股份有限公司李典,路璐近期對吉比特進行研究并發布了研究報告《2023年半年報點評：核心產品表現穩健，新游上線值得期待》，本報告對吉比特給出買入評級，當前股價為402.97元。

吉比特(603444)　　事件：　　公司發布2023年半年報。　　點評：　　核心產品表現穩健，23Q2業績環比上升　　2023年上半年，公司實現營收23.49億元，同比下滑6.44%；歸母凈利潤6.76億元，同比下滑1.08%；扣非歸母凈利潤6.46億元，同比下滑3.29%。2023Q2實現營收12.05億元，同比下滑5.99%，環比提升5.26%；歸母凈利潤3.69億元，同比下滑9.08%，環比上升20.51%。毛利率為88.52%，同比下降1.41pct，銷售/管理/研發費用率為27.37%/8.30%/15.75%，同比+0.69/+0.14/+0.66pct。公司核心長線產品保持穩健運營，《問道手游》延續四大版本計劃，配合進行多樣化資源推廣，1月和4月陸續推出新年大服、周年慶活動，帶動Q2收入環比回升，2023H1《問道手游》iOS游戲暢銷榜最高排名第10，持續進行IP拓展和品牌建設，推動長線運營。《一念逍遙》維持穩定內容迭代，與知名IP《斗羅大陸》進行聯動，春節通過品效合一的推廣模式，6月開啟遮天主題服預熱等活動持續維持玩家粘性。　　儲備產品豐富，新游上線值得期待　　公司自研產品矩陣持續擴充，儲備列表豐富。《勇者與裝備（代號BUG）》小程序版本計劃2023年下半年上線。《不朽家族》《超喵星計劃》和《最強城堡》已獲版號，《重裝前哨》《超喵星計劃》《M88》計劃2024年上線，此外新增儲備自研產品《M72》及《M11》。代理游戲《新莊園時代》定檔2023.8.24上線，《皮卡堂之夢想起源》計劃于2023年下半年上線。《超進化物語2》《神州千食舫》獲批版號。　　投資建議與盈利預測　　公司堅持“小步快跑”戰略，聚焦優勢品類，核心產品長線穩定運營，自研游戲數量持續擴容，代理游戲豐富產品矩陣，積極拓展海外市場。預計23-25年公司實現歸母凈利潤14.98/17.80/20.02億元，對應EPS為20.84/24.76/27.85元，PE為20x/17x/15x，維持“買入”評級。　　風險提示　　頭部老游戲流水快速下滑，新游戲上線不及預期，行業政策風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，興業證券楊尚東研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達91.46%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利15.56億，根據現價換算的預測PE為18.66。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有26家機構給出評級，買入評級23家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為528.05。

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〖 證星研報解讀 〗

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